La percée de Chinalco dans Rio Tinto – la Chine mâche le fer

LIEN Xiao Yaqing, président de Chinalco, et Tom Albanese,
chef de la direction de Rio Tinto, signent l'entente à Londres

La Chine attendait l'occasion d'entrer dans un groupe minier global : la crise lui donne la chance. 

Le groupe minier anglo-australien Rio Tinto, s'était vu coincé, depuis juillet 2008, par ses 39 milliards de dollars de dettes, puis la chute de 57% des cours des métaux.

Par l'accord du 12 février à Londres, Chinalco, fondeur d'aluminium (groupe d'Etat chinois), décide de payer cash 19,5 milliards de dollars pour doubler à 18% ses parts dans Rio Tinto, et devenir actionnaire minoritaire de neuf mines de fer, cuivre, aluminium. Chinalco semble avoir payé bien trop cher—le deal initial était 25% plus bas.
Mais par cette stratégie, il s'assure des sources fiables en minerai.

Pour autant, il ne pourra pas «faire un prix» aux aciéries chinoises pour leurs achats. Pour cette part dépassant 15%, le Bureau australien de surveillance des investissements étrangers devra approuver- ce qui n'est pas acquis. Détail qui frappe: le 9 février, Jim Leng, président de Rio Tinto démissionnait, protestant contre un allié chinois qui pourrait le dévorer de l'intérieur. Et de fait, selon Goldman Sachs, ce deal qui n'éponge pas toute la dette de Rio, le rend vulnérable face à d'autres géants mondiaux comme Vale (Brésil) ou BHP (Australie), et «vend à Chinalco le droit d'acheter ses parts à un discount massif sur le tarif futur».

Enfin, même avec ses équivoques, cette solution soulage bien du monde, même en Europe, écartant pour longtemps le spectre d'un super géant Rio-BHP qui aurait dicté ses prix aux cinq continents.

Eric Meyer,
Notre partenaire du Vent de la Chine