La croissance économique doit être consolidée

Le bureau d'état des statistiques de Chine a annoncé le 22 octobre que le Produit Intérieur Brut du pays pour les trois premiers trimestres de cette année a augmenté de 7,7% par rapport à la même période de l'année dernière. Cette annonce conforte les économistes chinois qui annonçaient une croissance de 8% et contredit fortement la Banque mondiale qui prévoyait 6,5 % pour 2009.

Un plan de relance certifié

L'économie nationale s'est redressée sous l'effet des nombreuses mesures prises par les autorités notamment l'assouplissement de la politique monétaire, les mesures fiscales en faveur de secteurs en difficulté ainsi que des investissements massifs. Lancé fin 2008, ce plan de soutien de plus de 390 milliards d'euros (13% du PIB) a prouvé son efficacité, d'autant que cela a évité à la Chine un ralentissement brutal de son économie.

Le gouvernement s'est d'ailleurs félicité de la réussite de son plan de relance, en déclarant, quelques heures avant la publication du BNS, que « la situation économique ait été meilleure qu'attendu, par rapport aux prévisions annoncées en début d'année ». Satisfait, le porte parole du Bureau des Statistiques de Chine, Li Xiaochao a expliqué lors d'une conférence de presse à Pékin qu'il était certain que la Chine pouvait « atteindre le but de 8% sur toute l'année ». Il a toutefois ajouté que l'économie devait être « consolidée » et des secteurs mis de côté devaient devenir la priorité du gouvernement.

Soutenu par l'augmentation des ventes de voitures et de chaussures ainsi que la hausse de la production industrielle, l'économie chinoise a vu sa bourse shanghaienne devenir l'un des marchés les plus prometteurs. De plus, la hausse de +12,4% sur un an de la production industrielle au troisième trimestre y est aussi pour quelque chose.

Un déséquilibre économique

En dépit de cette annonce prometteuse pour l'avenir du pays, les experts appellent à la prudence car les chiffres révèlent « parfois des disparités entre la somme des statistiques provinciales et les nationales, voire des incohérences entre une consommation d'électricité en forte baisse et une hausse de la production industrielle ». Brian Jackson, stratégiste de la banque d'investissement RBCCM (groupe Royal Bank of Canada) a estimé que « L'économie chinoise a décollé mais vole avec un (seul) moteur. La reprise est impressionnante mais dépend fortement des investissements orientés par le gouvernement et financés par une politique de crédit agressive ».

Certains économistes parlent de « dangereuse fuite en avant » car les risques et les crédits ont augmentés en même temps, poussant le président de la commission de régulation bancaire chinoise, Liu Mingkang, a gardé un œil sur ces augmentations.
De son côté, le Conseil des Affaires d'État a admis que « le plan de relance actuel se concentrait principalement sur les investissements d'actifs immobilisés ». En effet, les filières classiques de l'industrie lourde ont été la priorité pour les banques nationales qui guidées par l'état ont investit en masse dans les chantiers navales ou encore l'industrie du ciment, entre autre.

Le gestionnaire d'un fond d'investissement étranger, spécialisé sur la Chine a expliqué au journaliste du Monde, Brice Pedroletti que « Les banques sont naturellement amenées à leur prêter en priorité. Les restructurations en raison des surcapacités se font en leur faveur. Et le gouvernement central est très déterminé à créer des champions nationaux. L'économie reste ultradominée par les acteurs publics ».

Cette reprise est donc dépendante du plan de relance et des investissements publics. Pour que la croissance chinoise ne s'affaiblisse pas, les investissements privés devront selon Jing Ulrich de JP Morgan être « plus important au fur et à mesure ». Hao Daming, économiste de Galaxy Securities, pense que « si les efforts de relance s'affaiblissaient, la croissance perdrait de la vapeur. La clef c'est toujours la demande intérieure ».

Céline Tabou
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